Regulacje22 września 2026

EBC chce zastąpić 60-procentową zasadę depozytów z MiCA dla stablecoinów

EBC i krajowe banki centralne chcą zastąpić stałe progi depozytowe 30% i 60% dla rezerw stablecoinów testem płynności oraz rozszerzyć zakaz oprocentowania na pożyczki i staking. Konsultacje kończą się 30 września 2026 roku.

Europejski Bank Centralny i krajowe banki centralne UE odpowiedziały formalnie 22 września na ukierunkowane konsultacje dotyczące MiCA. Chcą, aby stałe progi depozytowe w wysokości 30% i 60% dla rezerw stablecoinów zastąpić testem płynności opartym na terminie zapadalności, a zakaz oprocentowania stablecoinów rozszerzyć na pożyczki i staking. Konsultacje kończą się 30 września 2026 roku.

Co jest na stole

Artykuły 45 i 54 MiCA nakładają na emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami obowiązek utrzymywania co najmniej 60% swoich rezerw w depozytach bankowych, a na zwykłe tokeny pieniądza elektronicznego — co najmniej 30%. Europejski System Banków Centralnych (ESBC) — EBC oraz 27 krajowych banków centralnych — przedstawił 22 września odpowiedź proponującą zastąpienie tych stałych progów testem płynności: minimalna część rezerw wymagalna w ciągu jednego dnia roboczego, a większa część — w ciągu pięciu dni roboczych. Dla znaczących tokenów ESBC wskazuje 40% w ciągu jednego dnia roboczego; dla pozostałych — od 20% do 40% w ciągu pięciu dni (źródło: Unchained, 22-09-2026). CryptoTimes niezależnie potwierdza, że ESBC prosi Komisję o zniesienie progu 60% na rzecz tego rodzaju przedziałów według terminu zapadalności (źródło: CryptoTimes, 22-09-2026).

Dlaczego banki centralne chcą tej zmiany

Rozumowanie jest następujące: stały próg depozytowy koncentruje rezerwy w pojedynczych bankach, a nagła fala umorzeń stablecoinów mogłaby wystawić te banki na natychmiastową presję płynnościową. ESBC ostrzega, że takie „swings in stablecoin demand" (wahania popytu na stablecoiny) mogłyby przenosić napięcia z rynku stablecoinów na system bankowy (źródło: Unchained, 22-09-2026).

Pożyczki i staking też objęte zakazem oprocentowania?

W osobnej, 57-stronicowej odpowiedzi ESBC domaga się rozszerzenia obecnego zakazu oprocentowania stablecoinów na pożyczki, lending i staking kryptoaktywów. Banki centralne argumentują, że obecny zakaz jest łatwy do obejścia: stablecoiny nadal stają się oprocentowane za pośrednictwem pożyczek, stakingu lub innych nakładających się struktur — poprzez programy lojalnościowe, liquidity mining w DeFi, nagrody czy obniżki opłat. ESBC uważa, że powinno się to oceniać na podstawie ekonomicznej istoty, a nie zastosowanej technologii, tak aby podlegało istniejącemu już prawu bankowemu (źródło: Unchained, 22-09-2026).

Co to oznacza dla użytkowników stablecoinów w euro

Dotyczy to bezpośrednio stablecoinów w euro, które dopiero raczkują pod rządami MiCA, jak konsorcjum bankowe stojące za Qivalis. Bardziej elastyczny wymóg rezerwowy mógłby dać tym emitentom większą swobodę w sposobie inwestowania zabezpieczenia; rozszerzenie zakazu oprocentowania na pożyczki i staking uderzyłoby właśnie w platformy, na których użytkownicy już dziś uzyskują pośredni dochód od swojego salda w stablecoinach. Ten temat był już sygnalizowany w szerszym przeglądzie MiCA, poddanym konsultacjom tego lata — odpowiedź EBC z 22 września to pierwsze konkretne stanowisko samych banków centralnych.

Haczyk: propozycja, nie decyzja

Nic z tego nie jest jeszcze zdecydowane. Ukierunkowane konsultacje kończą się dopiero 30 września 2026 roku, a Komisja Europejska nie spodziewa się przedstawić raportu oceniającego przed połową 2027 roku. Od tego momentu ewentualny wniosek legislacyjny musiałby jeszcze przejść przez Parlament Europejski i Radę. Posiadacze stablecoinów na europejskiej platformie na razie niczego nie odczują — ale kierunek, w którym pchają banki centralne, jest jasny.

Najczęstsze pytania

Czy coś już się zmienia w wymogach rezerwowych dla stablecoinów?

Nie. To odpowiedź banków centralnych na konsultacje trwające do 30 września 2026 roku; decyzji można się spodziewać najwcześniej w połowie 2027 roku.

Co EBC proponuje zamiast stałych progów depozytowych?

Test płynności: część rezerw musi być wymagalna w ciągu jednego dnia roboczego, a większa część — w ciągu pięciu dni roboczych, zamiast stałego odsetka utrzymywanego w depozytach bankowych.

Czy dotyczy to też stablecoinów, takich jak USDC, które trzymam na europejskiej platformie?

Tylko jeśli emitent jest autoryzowany na mocy MiCA. Dla stablecoinów w euro emitentów europejskich, jak konsorcjum Qivalis, efekt jest bezpośredni; dla nieeuropejskich stablecoinów dolarowych zależy to od tego, jak ci emitenci strukturyzują swoje rezerwy w UE.

Dlaczego EBC chce rozszerzyć zakaz oprocentowania także na pożyczki i staking?

Ponieważ platformy dziś obchodzą zakaz, i tak czyniąc stablecoiny oprocentowanymi poprzez pożyczki, staking, programy lojalnościowe czy obniżki opłat — formy, które według ESBC ekonomicznie odpowiadają oprocentowaniu.

Źródła, sprawdzone 23-09-2026:

#mica#stablecoin#ecb#regelgeving#eu