Het bitcoin-schatkistmodel kraakt: bedrijven dumpen hun BTC en kiezen voor AI
Het model waarbij beursbedrijven hun kas volstopten met bitcoin loopt in 2026 vast. K Wave, Genius Group en Bitdeer verkochten hun BTC — deels om schulden af te lossen, deels voor AI. De premie op deze 'bitcoin-aandelen' is verdampt.
Een paar jaar lang was het een populaire truc: beursgenoteerde bedrijven staken hun kasgeld in bitcoin en zagen hun aandeel meestijgen met de koers. In 2026 loopt dat schatkistmodel vast, en het rijtje bedrijven dat de handdoek gooit, wordt langer.
Van 10.000 BTC-doel naar nul
Het duidelijkste voorbeeld is K Wave Media, een Nasdaq-genoteerd Zuid-Koreaans mediabedrijf. Het verkocht op 1 juli zijn laatste 88 BTC om zo'n $6 miljoen (±€5,3 miljoen) schuld af te lossen — en houdt nu nul bitcoin over. Nog in 2025 mikte het op 10.000 BTC met een financieringscapaciteit van $1 miljard (±€875 miljoen). Inmiddels stak het $485 miljoen (±€424 miljoen) in AI-infrastructuur, met verwijzing naar marges van boven de 85% in AI-contracten.
Meer bedrijven volgen
K Wave staat niet alleen. Genius Group verkocht begin 2026 zijn laatste 84 BTC om $8,5 miljoen (±€7,4 miljoen) schuld af te lossen. Bitdeer bracht zijn positie terug tot 31 BTC en verschuift naar AI-cloud en infrastructuur. En Sequans verkocht een groot deel van zijn bitcoin om obligaties uit 2025 af te lossen. Opvallend vaak is de nieuwe bestemming dezelfde: kunstmatige intelligentie.
Waarom het model kraakt
De kern van het probleem heet mNAV onder 1,0: het aandeel noteert dan lager dan de waarde van de bitcoin die het bedrijf bezit. Daarmee verdwijnt precies de premie die het model aantrekkelijk maakte — je kon 'bitcoin met een hefboom' kopen via een aandeel. Hogere rentes maakten schulden duurder, en de AI-hausse trok het beschikbare kapitaal weg. Het model draaide om.
Wat betekent dit voor jou?
Belangrijk voor wie zulke aandelen kocht als een sluikse manier om bitcoin te bezitten: die vlieger gaat niet meer op. De premie is weg, en sommige van deze bedrijven verkopen juist op de bodem. Tegelijk is dit geen ineenstorting van bitcoin zélf: 198 beursbedrijven houden samen nog altijd 1,27 miljoen BTC (zo'n $77,5 miljard / ±€67,8 miljard) aan — al is dat wel zo'n $62 miljard minder waard dan op de piek.
Kanttekening: het is het model, niet de munt
Belangrijk onderscheid: wat hier kraakt is een bedrijfsstrategie, niet bitcoin als technologie of belegging. De sector blijft groot, en veel bedrijven houden hun BTC gewoon vast. Maar het laat zien dat 'bitcoin op de balans' geen gratis geld is — het brengt schuld, rente en aandeelhoudersdruk met zich mee. Wie in zulke aandelen zit, kijkt best kritisch naar de mNAV.
Bronnen: The Crypto Times. Laatst gecontroleerd: 22 juli 2026.