USA ogłaszają Regulation Crypto: co oznacza agenda SEC
Przewodniczący SEC Paul Atkins przedstawił nową agendę regulacyjną ze zwolnieniami dla kryptowalutowych startupów. Wyjaśniamy, co zmienia się w USA i jak ma się to do europejskich przepisów MiCA.
Amerykański regulator SEC przygotowuje nowe ramy regulacyjne dla firm kryptowalutowych o roboczej nazwie „Regulation Crypto”. Przewodniczący SEC Paul Atkins na początku lipca 2026 roku przedstawił agendę, która ma dać kryptowalutowym startupom tymczasowe zwolnienia z pełnego obowiązku rejestracji w ramach amerykańskiego prawa o papierach wartościowych. Projekt spodziewany jest jeszcze w tym miesiącu, po czym rozpocznie się formalna procedura konsultacyjna.
W skrócie · 🏛️ Przewodniczący SEC Paul Atkins przedstawił agendę „Regulation Crypto” na 2026 rok · 🚀 Zwolnienie dla startupów: do 5 milionów dolarów (około 4,4 miliona euro) rocznie, maksymalnie przez cztery lata bez pełnej rejestracji · 💰 Zwolnienie dla zbiórek kapitału: do 75 milionów dolarów (około 65,7 miliona euro) na 12 miesięcy · 🛡️ Reżim „safe harbor” dla deweloperów zmierzających w stronę decentralizacji · 🇪🇺 Europa wyprzedziła ten proces: od 1 lipca 2026 roku okres przejściowy MiCA dobiegł końca, a licencję uzyskały 244 firmy · ⚖️ Ustawa CLARITY Act utknęła w Senacie, przez co SEC posuwa się teraz naprzód poprzez własne regulacje (rulemaking)
Co proponują USA
Regulation Crypto ma zaoferować amerykańskim firmom kryptowalutowym trzy ścieżki, dzięki którym nie od razu podlegają pełnemu, uciążliwemu obowiązkowi rejestracji wynikającemu z Securities Act z 1933 roku.
Zwolnienie dla startupów daje młodym projektom kryptowalutowym do czterech lat na pozyskanie do 5 milionów dolarów (około 4,4 miliona euro) rocznie bez pełnej rejestracji, dopóki nie „dojrzały” jeszcze do postaci wystarczająco zdecentralizowanej sieci. Zwolnienie dla zbiórek kapitału umożliwiłoby pozyskanie do 75 milionów dolarów (około 65,7 miliona euro) w ciągu dwunastu miesięcy poprzez kontrakty inwestycyjne oparte na aktywach kryptowalutowych. A reżim safe harbor ma tymczasowo chronić deweloperów przed obowiązkami rejestracyjnymi, dopóki zmierzają w stronę decentralizacji.
Dla branży oznacza to zwrot w porównaniu z ostatnimi latami, w których SEC działała przede wszystkim poprzez egzekwowanie prawa i procesy sądowe. Nowa agenda stawia na z góry zdefiniowane zwolnienia, okresy przejściowe i wymogi dotyczące przejrzystości zamiast reagowania po fakcie.
Jak ma się to do MiCA
Europa w dużej mierze przeszła już tę drogę. Od zakończenia okresu przejściowego MiCA 1 lipca 2026 roku europejską licencję kryptowalutową, ważną we wszystkich państwach członkowskich UE, uzyskały 244 firmy. Podczas gdy USA dopiero eksperymentują z tymczasowymi zwolnieniami, UE wybrała jednolity reżim licencyjny z bieżącymi wymogami w zakresie kapitału, przechowywania środków klientów i ładu korporacyjnego.
Różnica w podejściu jest istotna dla europejskich inwestorów i firm: MiCA już teraz zapewnia pewność prawną dzięki licencji, podczas gdy amerykański projekt wciąż jest na etapie koncepcji i stanie się ostateczny dopiero po okresie konsultacji publicznych. Tymczasem szersza amerykańska ustawa CLARITY Act, która ma uregulować podział kompetencji między SEC a CFTC, utknęła w Senacie — co daje SEC dodatkowy powód, by posuwać się naprzód poprzez własne regulacje.
USA kontra UE: regulacje obok siebie
Co to oznacza dla europejskich inwestorów i firm
Dla użytkowników w Holandii, Belgii i Francji ten amerykański projekt nie zmienia bezpośrednio niczego: licencja MiCA pozostaje obowiązującym standardem w UE. Łagodniejsze amerykańskie ramy mogą jednak z czasem skierować w stronę Europy więcej amerykańskich firm i produktów kryptowalutowych oraz zaostrzyć międzynarodową konkurencję między systemami regulacyjnymi. Ostatecznie może to działać na korzyść konsumentów, o ile regulatorzy pozostaną czujni w kwestii ochrony konsumentów.
Podsumowanie
Regulation Crypto oznacza wyraźną zmianę kursu w SEC: od egzekwowania po fakcie do z góry zdefiniowanych zwolnień. Europa dzięki zakończonemu okresowi przejściowemu MiCA już wyprzedza pod względem pewności prawnej, podczas gdy w USA dyskusja — wraz z zablokowaną ustawą CLARITY Act — wciąż trwa w najlepsze.
Źródła: SEC. Ostatnio sprawdzono: 9 lipca 2026 roku.