CoinShares wprowadza mining bitcoina do UCITS: fundusz na Xetrze

Europejscy inwestorzy znają CoinShares przede wszystkim z produktów notowanych na Xetrze i SIX. Prawnie są to instrumenty dłużne: exchange traded product zabezpieczony bitcoinem. Dla inwestora indywidualnego działa to znakomicie, ale dla dużej części kapitału instytucjonalnego jest bezużyteczne. Od 21 lipca 2026 roku sytuacja się zmieniła.

Co dokładnie uruchomiono

CoinShares zbudował platformę UCITS i uruchomił na niej 16 lipca 2026 roku pierwszy fundusz: CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF. Dnia 21 lipca fundusz wszedł do obrotu na Xetrze, elektronicznej platformie Deutsche Börse we Frankfurcie. Sam CoinShares ma siedzibę na Jersey, Wyspy Normandzkie; fundusz uzyskał zezwolenie Central Bank of Ireland, organu nadzoru stojącego za lwią częścią europejskiego rynku funduszy.

To wyraźnie nie jest jednorazowa emisja. Prezes Jean-Marie Mognetti powiedział w komunikacie wprost: „To nie jest po prostu uruchomienie kolejnego produktu inwestycyjnego. To nasze wejście na rynek UCITS z platformą, która pozwoli nam z czasem rozwijać kolejne regulowane fundusze”.

Dlaczego etykieta UCITS zmienia wszystko

UCITS to europejski standard dla funduszy inwestycyjnych spełniających surowe wymogi w zakresie dywersyfikacji, płynności i przechowywania aktywów. Według organizacji branżowej EFAMA w kwietniu 2026 roku europejski sektor funduszy zarządzał aktywami netto o wartości 26,3 biliona euro. To nie jest wyłącznie duża liczba: to obszar, w którym wolno poruszać się większości europejskiego kapitału instytucjonalnego.

Wiele funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli i banków prywatnych ma mandaty dopuszczające UCITS, lecz wykluczające oparte na długu produkty ETP na kryptowaluty. Nie dlatego, że ryzyko bazowe jest koniecznie większe, ale dlatego, że forma prawna wykracza poza mandat. Fizycznie zabezpieczony ETP może być skonstruowany nienagannie — jeśli na etykiecie widnieje „instrument dłużny”, komitet inwestycyjny nie może go kupić. Funduszu UCITS może.

Mining, a nie sam bitcoin

Ważny szczegół, który łatwo przeoczyć: fundusz nie kupuje bitcoina. Inwestuje w notowane spółki zajmujące się mining, czyli w akcje. Właśnie dlatego konstrukcja mieści się w ramach UCITS. Fundusz UCITS nie może utrzymywać bezpośrednich pozycji w kryptowalutach, ale może posiadać akcje spółek, które na kryptowalutach zarabiają.

Oznacza to również, że stopa zwrotu nie podąża za kursem bitcoina punkt w punkt. Akcje spółek wydobywczych poruszają się zwykle gwałtowniej niż sam bitcoin: gdy kurs rośnie, marże rozszerzają się ponadproporcjonalnie, bo koszty są w dużej mierze stałe; gdy spada, ceny energii i amortyzacja maszyn zjadają zysk w przyspieszonym tempie. Do tego całkowity hashrate wciąż rośnie, więc każdy miner otrzymuje mniejszy kawałek tego samego tortu. Kto kupuje ten fundusz, kupuje dźwignię na bitcoina wraz z ryzykiem operacyjnym branży wydobywczej.

Liczby stojące za CoinShares

CoinShares wykazał za 2025 rok przychody w wysokości 165,7 miliona dolarów (około 145 milionów euro), a od kwietnia 2026 roku jest notowany na Nasdaq. Mognetti bez ogródek nazwał również motyw komercyjny: „Platforma poszerza grono inwestorów, których możemy obsłużyć, tworzy dodatkowe źródło powtarzalnych opłat za zarządzanie i daje nam powtarzalne ramy działania”. Powtarzalne opłaty za zarządzanie to dokładnie to, z czego rozliczany jest notowany na giełdzie zarządzający aktywami — są stabilniejsze niż przychody z obrotu, które podążają za cyklem.

Czego jeszcze nie wiadomo

Komunikat nie podaje ani tickera, ani numeru ISIN, ani opłat bieżących (TER), ani dokładnego składu indeksu bazowego. Dla rozważających wejście nie jest to drobiazg: w funduszu sektorowym to właśnie metodyka indeksu — którzy miner znajdują się w portfelu, jaką mają wagę, jak często następuje rebalansowanie — decyduje o większości wyniku. Sprawdź te dane u swojego brokera lub w prospekcie, zanim złożysz zlecenie.

Co to oznacza dla ciebie

Dla inwestora indywidualnego w krótkim terminie zmienia się niewiele. Do bitcoina i do ekspozycji na mining można było dotrzeć już wcześniej przez istniejące produkty ETP, które nadal pozostają dostępne. Prawdziwy efekt leży po stronie popytu. Jeśli droga UCITS sprawdzi się w praktyce i na tej samej platformie pojawią się kolejne fundusze, na rynek wejdzie kapitał dotąd strukturalnie trzymany na zewnątrz — nie dlatego, że inwestorzy nie chcieli, lecz dlatego, że nie mogli.

To wolniejsza historia niż rajd cenowy, ale trwalsza.

Źródła: komunikat prasowy CoinShares (21 lipca 2026), The Block, ETF Express, GlobeNewswire, EFAMA. Ostatnio sprawdzono: 26 lipca 2026.